Jika kita ditanya antara saham A dan B yang mana lebih murah, dimana saat ini harga A Rp 2000 dan B Rp 500 Bagaimana cara kita menjawabnya?

Seperti yang pernah kita bahas sebelumnya, untuk dapat cepat menentukan valuasi suatu saham murah atau mahal kita dapat gunakan Price Earning Ratio (P/E) sebagai patokan. Jadi kita tidak bisa bilang secara langsung kalau B lebih murah karena harganya memang jauh dibawah A.

Langkah untuk mendapatkan P/E setelah kita mendapatkan harga dua saham adalah dengan mencari laba bersih kedua emiten tersebut. Laba bersih yang digunakan bisa saja laba tahun sebelumnya, yaitu tahun 2001, atau estimasi laba tahun berjalan, yaitu tahun 2002. Namun karena dalam menilai saham kita harus menilai prospek perusahaan, bukan menilai kinerja historis perusahaan, akan lebih fair jika kita pakai estimasi laba tahun berjalan yang untuk mudahnya bisa kita gunakan estimasi dari para analis saham.

Setelah mendapatkan estimasi laba tahun berjalan, angka tersebut kita bagi dengan jumlah saham beredar untuk mendapatkan laba bersih persaham atau EPS (Earning Per Share). Dalam contoh ini misalnya kita dapatkan estimasi EPS tahun 2002 A dan B masing-masing adalah Rp 100 dan Rp 50.

Kemudian untuk mendapatkan P/E kita bagi harga saham sekarang dengan estimasi EPS tersebut. Maka kita dapatkan P/E untuk A dan B masing-masing sebesar 20x dan 10x. Sehingga berdasarkan valuasi P/E justru A yang lebih murah dibanding B!



Dari sini kita bisa simpulkan agar kita harus hati-hati dalam menilai murah atau mahalnya suatu saham. Jangan sampai terkecoh dengan harga pasarnya, karena harga yang lebih rendah bukan berarti lebih murah. Dan perlu kita ingat perbandingan P/E hanya bisa dipakai untuk membandingkan saham dalam satu industri. Kalau dalam contoh tadi kita pakai saham perikanan maka jangan kita bandingkan dengan saham semen atau retail, karena perbandingannya tidak ada artinya. Selamat berinvestasi!

(F)