Search archives for:


ICBP - Solid growth

Indofood CBP (ICBP) – Buy (Upgrade)

Price: Rp9,025 – Target Price: Rp10,300

Perbaikan kondisi makro, kinerja 1H16 yang melebihi ekspektasi, serta guidance manajemen yang lebih baik mendorong kami untuk menaikkan rekomendasi menjadi Buy dengan target price Rp 10.300 (32,3x PE 2016 / 28,9x PE 2017).

 

Cigarette Sector Update - Neutral (Maintain)

Go ahead do it, if you dare

Di tengah stagnasi volume penjualan, beberapa keputusan penting pemerintah kedepannya akan semakin memberikan tekanan pada pertumbuhan industri. Di sisi lain, pasar dikejutkan oleh berita rencana pemerintah menaikan harga jual rokok menjadi Rp50.000/bungkus. Potensi perubahan rekomendasi dari NEUTRAL menjadi UNDERWEIGHT akan kami lakukan bila: (1) harga jual rokok naik menjadi Rp50.000/bungkus (2) kenaikan tiga kali lipat cukai tembakau impor diterapkan (3) kenaikan cukai rokok lebih dari 10% per tahunnya. Tetap NEUTRAL untuk sektor rokok.

SIMP - Focusing on Plantation Segment

Salim Invomas Pratama (SIMP) – BUY (Maintain)

Price: Rp505 – Target Price: Rp600

Salim Invomas Tbk (SIMP) mencatatkan kenaikan laba bersih sebesar  36% yoy (1H15: Rp 127 miliar Vs 1H16: Rp 172 miliar), namun hanya mencapai 37% dari estimasi kami untuk ’16. Sementara itu, dari sisi top-line volume penjualan mengalami penurunan tipis 1% YoY yang disebabkan oleh penurunan penjualan dari divisi  perkebunan namun kami melihat dapat dikompensasikan dengan kuatnya kontribusi penjualan dari divisi EOF. Dalam jangka panjang, pertumbuhan SIMP akan lebih banyak ditopang oleh divisi perkebunan, terkait penambahan lahan yang cukup agresif dalam 5 tahun terakhir.  Kami merekomendasikan BUY untuk SIMP dengan target price Rp 600.

LSIP - Expect Better Performance Ahead

London Sumatra (LSIP) – BUY (Maintain)

Price: Rp1,520 – Target Price: Rp1,830

London Sumatra Tbk (LSIP) pada 1H16 mencatatkan penurunan laba bersih di bawah ekspektasi kami. Laba bersih hanya mencapai Rp 112 miliar, atau turun 64% yoy (1H15: Rp 308.8 miliar), dimana penurunan tersebut sejalan dengan penurunan produksi CPO. Kami melihat dampak El-nino tahun 2015 berpengaruh signifikan terhadap earnings LSIP di tahun ini. Dengan demikian kami merevisi ke bawah forecast kami dan menurunkan level top-line dan merubah angka estimasi laba bersih. Namun melihat kinerja positif ke depannya dan harga saham yang realtif masih rendah kami merekomedasikan BUY untuk LSIP  dengan target price Rp 1,830.

JPFA - Continue Roasting the Chicken!

Japfa Comfeed Indonesia (JPFA) – BUY (Maintain)

Price: Rp1,545 – Target Price: Rp2,000

Japfa Comfeed Indonesia (JPFA) pada 1H16 ini mencatatkan kinerja yang solid, dengan laba bersih merepresentasikan 128% dari target capaian kami untuk ‘16E. Pada level top line, kenaikan tercatat sebesar 11.5%YoY, yang didorong oleh kenaikan ASP dan volume penjualan secara keseluruhan. Dengan ekspektasi lebih stabilnya nilai tukar Rupiah jika dibandingkan dengan tahun lalu, serta iklim makroekonomi yang lebih kondusif yang dapat memacu daya beli masyarakat, kami masih mempertahankan pandangan positif terhadap JPFA, serta mempertahankan rekomendasi BUY dengan TP /lembar saham (17E’PE: 11.9x dan PBV: 2.1x).