Search archives for:


RALS - Ready For Turning Point!

Ramayana Lestari Sentosa (RALS) – BUY (Upgrade)

Price: Rp990 – Target Price: Rp1,160

Kami melihat tanda – tanda pulihnya fundamental RALS, yang didorong oleh sejumlah promosi dan transformasi dalam segmen bisnis pakaian dan supermarket. Dalam bisnis pakaian, RALS kini tengah gencar meningkatkan peranan media sosial sebagai media promosi. Hal tersebut dilakukan manajemen RALS sebagai langkah strategis dalam merubah persepsi calon pembeli atas gaya dan disain pakaian, sehingga lebih menyesuaikan dengan berubahnya jaman.  Untuk bisnis supermarket, sejauh ini sudah 17 gerai dikonversi menjadi SPAR. Kami juga melihat perubahan, terutama dari segi layout yang lebih menarik, sehingga memungkinkan peningkatan jumlah traffic. Kami menilai keseriusan pihak manajemen dalam membenahi bisnisnya akan berdampak baik untuk kinerja fundamental RALS. Maka, kami merevisi target pencapaian penjualan dan laba bersih tahun ini, serta merubah TP menjadi Rp1,160/lembar saham. BUY. ( 16E’PE: 21.5x, PBV: 2.3x).

LPPF - It Is Time For Shopping!

Matahari Department Store (LPPF) – BUY (Initiate)

Price: Rp19,925 – Target Price: Rp23,150

Matahari Department Store (LPPF) merupakan operator DepartmentStore terkemuka sekaligus merupakan pemimpin pangsa pasar padasegmen tersebut. Memiliki target utama kelas menengah masyarakatIndonesia, bisnis LPPF meliputi penjualan barang – barang fashion,sepatu, aksesoris, hingga peralatan rumah tangga. Sebagai peritel yangmemiliki performa marjin laba dan SSSG yang relatif stabil dari tahunke tahunnya jika dibandingkan dengan peritel – peritel lainnya, kamimenilai LPPF masih mampu sustain dalam mempertahankan bisnisnya,meskipun di tengah gempuran persaingan pada sektor ritel yangsemakin ketat, dengan kehati-hatian manajemen dalam pembukaangerai baru dan sourcing sebesar 90% berasal dari dalam negeri yangmembuat LPPF memiliki eksposur lebih kecil atas volatilitas nilai tukarRupiah. Didukung dengan keseriusan manajemen dalammempertahankan produktivitasnya, kami menginisiasi saham LPPFdengan TP sebesar Rp23,150/lembar saham ( 16E’PE: 26.6x dan PBV28.3x, serta 16% potensi kenaikan). BUY.

Cigarette Sector (Neutral)

Haunted by the old story

Presiden Jokowi memberikan empat arahan pengendalian sektor rokok.Selain itu, pemerintah juga mempertimbangkan untuk menandatanganiFCTC. Kedua sentimen tersebut telah mendorong optimisme pasar padasektor berbasis rokok mengalami penurunan. Berkurangnya permintaanhingga pada penurunan kinerja marjin emiten sebagai akibat kontinuitaskenaikan cukai serta potensi perubahan selera konsumsi yang akanmerugikan beberapa pemain besar menjadi beberapa kekhawatiran pelakupasar. Di sisi lain, pengendalian sektor rokok tentu akan dilakukan dengansangat hat-hati, mengingat daya tawar industri yang tinggi padapemerintah melalui sumbangan serapan tenaga kerja dan cukai pajak.

PTBA - Promising Volume Growth

Bukit Asam (PTBA) – BUY (Maintain)

Price: Rp 7,600- Target Price: Rp 9,000

Optimimalisasi double track pada jalur kereta api Tanjung Enim-Prabumulih membuat kami mengasumsi pertumbuhan PTBA akan lebih baik ke depannya. Kami memproyeksikan PTBA akan mengalami peningkatan volume penjualan seiring dengan meningkatnya kebutuhan domestik, namun pada tahun 2016 kami asumsikan PTBA akan mengalami penurunan net profit disebabkan menurunnya ASP, sementara cash cost hanya sedikit menurun. PTBA tetap menjadi top pick dalam coverage kami, merekomendasikan BUY untuk PTBA dengan TP Rp 9,000/saham.

 

ITMG - Focus on Profitability

Indo Tambangraya Megah (ITMG) – HOLD (Maintain)

Price: Rp 8,425 Target Price: Rp 8,800

Untuk tetap menjaga profitabilitas, saat ini ITMG tengah melakukan efisiensi biaya.  Di sisi lain ASP untuk tahun ini cenderung menurun, hal ini didorong karena melemahnya permintaan ekspor batubara China. Sampai saat ini kami belum melihat kemajuan adanya upaya ekspansif pada ITMG, tetapi perusahaan tengah melakukan akuisisi aset batubara untuk menambah reserve, serta mulai berekspansi di bisnis power plant. Kami melihat marjin EBIT tahun ini akan mengalami penurunan namun ITMG akan tetap memberikan laba bersih positif. Kami tetap merekomendasikan Hold untuk ITMG.